logo itpoint.cz

Ekonomové čekají z prodeje Telecomu výnos 52 až 59 miliard Kč

Podle některých hlasů mají informace o zájmu telekomunikačních firem ovlivnit ministry při rozhodování o způsobu prodeje. Většina z nich totiž preferuje prodej přes trh. Podle informací v médiích mají zástupci TDC a Swisscomu jednat tento týden s některými členy vlády. Například ministr financí ale podle svého mluvčího Marka Zemana s žádnými zájemci jednat nebude.

Vláda by mohla za prodej 51,1 procenta akcií Českého Telecomu utržit 52 až 59 miliard korun v závislosti na zvolené metodě. Analytici oslovení ČTK odhadují v případě prodeje akcií jednomu investorovi nejčastěji výnos na 54 až 59 miliard korun a při prodeji na kapitálovém trhu 52 až 53 miliard korun. Vláda má o způsobu prodeje rozhodnout ve středu.

Při prodeji jednomu investorovi přitom bude podle ekonomů velmi záležet, zda bude kupujícím finanční investor či telekomunikační firma. Podle Jana Schiessera z Atlantik FT, budou finanční investoři ochotni nabídnout maximálně 49 miliard korun, zatímco v případě, že se objeví nejméně pět kvalitních strategických investorů, by se cena mohla vyšplhat na 57 miliard. Analytik Patria Finance Tomáš Gatěk očekává zájem pouze finančních investorů a velmi podobnou cenu při volbě kterékoliv z obou variant.

Podle posledních informací projevily ze strategických investorů vážnější zájem o Telecom jen švýcarský Swisscom a dánská TDC, ale i o nich někteří ekonomové pochybují. Například informace o zájmu Swisscomu se objevila až zhruba týden před termínem, kdy má o prodeji jednat vláda.

Podle některých hlasů mají informace o zájmu telekomunikačních firem ovlivnit ministry při rozhodování o způsobu prodeje. Většina z nich totiž preferuje prodej přes trh. Podle informací v médiích mají zástupci TDC a Swisscomu jednat tento týden s některými členy vlády. Například ministr financí ale podle svého mluvčího Marka Zemana s žádnými zájemci jednat nebude.

Rychlý prodej Telecomu přes kapitálové trhy v jedné tranši v materiálu pro vládu navrhuje ministr financí Bohuslav Sobotka. Výhodou metody je podle ministerstva její rychlost, transparentnost a podpora tuzemského kapitálového trhu. V případě malého zájmu, který může být způsoben například nedostatečnou podporou managementu, hrozí výrazně nižší výnos a prodloužení prodeje kvůli nutnosti proces s určitým časovým odstupem opakovat.

Pro prodej jednomu investorovi zase hovoří teoretická možnost získání prémie nad tržní cenu, nezávislost na situaci na kapitálovém trhu i možnost dohody s novým vlastníkem o stažení miliardových žalob, které Telecom na stát podal. Nevýhodou přímého prodeje je nutnost schválení transakce orgány EU, což by mohlo ohrozit inkaso peněz v příštím roce. Nový vlastník také bude muset nabídnout odkup akcií minoritním akcionářům, což podle ekonomů snižuje naději na prémii nad tržní cenu. S velkou pravděpodobností by firmu ovládl finanční investor, který by se nesnažil vyplácet dividendy, ale raději by firmu rozprodal včetně dceřiného Eurotelu.

Třetí možností prodeje je kombinace obou variant, tedy nejprve nabídka jednomu investorovi a v případě malého zájmu prodej přes trh. Tu měl navrhovat privatizační poradce CSFB.

Prodej přes trh preferuje podle výsledků připomínkového řízení 11 z 18 členů vlády. Vedle Sobotky například vicepremiér Martin Jahn či vicepremiér a ministr dopravy Milan Šimonovský. Pro prodej strategickému investorovi je ministr informatiky Vladimír Mlynář a prosazuje jej i premiérův poradce Jan Mládek. Současný názor premiéra Stanislava Grosse není znám.

ČTK

Článek ze dne 30. listopadu 2004 - úterý